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Informe Construya N° 450- Abril 2025

NÚMEROS SECTORIALES MUESTRAN MEJORAS

Lic. Pablo A. Lara
Director de ESTRATECO Consultores
En los primeros tres meses del año se despachó una mayor cantidad de la mayoría de los principales insumos al mercado interno, incluido el cemento Portland, que es el termómetro de la actividad de la construcción, y también se observó una mejora en el total de metros cuadrados autorizados a construir en el conjunto de los 246 municipios que se relevan de manera regular en el primer mes del año. En tanto, lo que perdió dinamismo fue el nivel de ocupación formal en la actividad entre fines de 2024 y enero de 2025, en parte alcanzado por cuestiones estacionales.

En febrero el Indicador Sintético de Actividad de la Construcción (ISAC) registró una mejora de 2,0% mensual desestacionalizada, con la que más que compensó la caída de enero. De esta forma, entre puntas del corriente año experimentó una suba de 1,4% y se ubicó 24,1% por encima del piso que alcanzó en marzo de 2024. La recuperación siguió siendo gradual y de alcance mayoritario.

En el caso del Índice Construya (IC), en marzo agregó una nueva suba, de 8,2% mensual corregida por estacionalidad. Y al comparar las entregas de marzo con las del cierre de 2024, el IC acumuló una mejora de 6,7%. En tanto, con relación a marzo de 2024, este indicador registró una recuperación de 21,2%. Como se puede observar en el gráfico siguiente, la evolución del conjunto de las entregas de insumos para obras residenciales de las empresas integrantes del Grupo Construya fue más irregular que la del ISAC.

Entre enero y febrero de 2025 la apertura del ISAC desestacionalizado mostró comportamientos muy disímiles. Hubo mayores envíos al mercado de seis grupos de insumos y menores entregas de otros seis grupos de insumos, en ambos casos con importantes diferencias en las velocidades. En tanto, las entregas de pinturas se mantuvieron en el nivel de enero. Las subas correspondieron al agregado ‘vidrio plano para construcción, tubos sin costura y grifería’ (30,7%), pisos y revestimientos cerámicos (8,3%), ladrillos huecos (4,6%), placas de yeso (4,5%), hormigón elaborado (3,0%) y yeso (1,7%). Y del otro lado se ubicaron los despachos de asfalto (-12,7%), cales (-10,6%), hierro redondo y acero para construcción (-6,7%), cemento Portland (-5,8%), artículos sanitarios de cerámica (-1,3%) y mosaicos graníticos y calcáreos (-0,8%).

Al extender el período de análisis, surge que entre marzo de 2024, cuando los despachos alcanzaron el último piso, y febrero de 2025 la recuperación tuvo un alcance mayoritario, si bien con importantes asimetrías entre grupos de insumos. Los más dinámicos fueron: placas de yeso (74,3%), asfalto (70,7%), artículos sanitarios de cerámica (46,8%), hierro redondo y acero para construcción (45,5%), hormigón elaborado (40,9%), pisos y revestimientos cerámicos (34,9%), ladrillos huecos (30,1%), cales (29,7%), cemento Portland (26,9%), yeso (17,9%), pinturas para construcción (8,0%), y el agregado ‘vidrio plano para construcción, tubos sin costura y grifería’ (6,3%). Y los envíos de mosaicos graníticos y calcáreos fueron los únicos que todavía continúan en retracción (-6,0%)

Pero, una mayor extensión del período de análisis permite observar que, a la espera de que la reactivación del mercado inmobiliario iniciada el año pasado termine de absorber el stock de unidades terminadas luego de cinco años de ‘parálisis’, las entregas de los principales insumos para todas las tipologías de obra aún permanecen por debajo de los niveles alcanzados en el pico de actividad de 2017-primer trimestre de 2018. De los trece grupos de insumos, la excepción estuvo en las placas de yeso, cuyos despachos resultaron 1,3% mayores a los de aquel período. En los restantes casos, las caídas fueron desde 7,9% en el agregado ‘vidrio plano para construcción, tubos sin costura y grifería’ hasta 65,3% en el caso del asfalto. En el medio se ubicaron insumos con mayor ponderación en el ISAC como las pinturas (-16,1%), el cemento Portland (-16,9%), los ladrillos huecos (-22,9%) y el hormigón elaborado (-31,5%)

En lo que respecta al cemento Portland, indicador central para medir la evolución de la actividad de la construcción, durante marzo los despachos totalizaron 740,1 mil toneladas, continuando la recuperación con relación al mes previo y registrando una mejora de 16,7% interanual, la que no es relevante, porque está explicada fundamentalmente por la baja base de comparación que estableció marzo de 2024. Asimismo, en el primer trimestre del año las entregas de cemento sumaron 2,3 millones de toneladas, resultando 10,5% superiores a las registradas en el deprimido primer trimestre de 2024.

En cambio, el nivel de ocupación formal en la actividad de la construcción perdió dinamismo entre fines del año pasado y el primer mes del corriente año, en parte alcanzado por cuestiones estacionales. En enero se contabilizaron 347,5 mil puestos de trabajo formales ocupados en la construcción, reduciéndose la magnitud de la recuperación con respecto al piso de junio del año pasado a 0,9% (+3.017 puestos de trabajo).

Por último, las perspectivas a mediano plazo para la construcción de obras privadas se mantuvieron en el primer mes de 2025. En el conjunto de los ahora 246 municipios relevados por el INDEC (hasta fin de 2024 eran 176 comunas) se aprobó un total de 1,28 millones de metros cuadrados, es decir 2,1% más que en enero del año pasado y 3,6% más que en enero de 2023.