Noticias Informe Construya N° 478 - Noviembre 2025 ¿Cómo viene y hacia donde va el sector de la construcción? Lic. Pablo A. Lara -Director de ESTRATECO Consultores-En septiembre el Indicador Sintético de Actividad de la Construcción (ISAC) desestacionalizado exhibió un rebote de 0,88% con relación a agosto, lo cual se explicó por un comportamiento muy heterogéneo de los despachos de insumos que conforman el indicador. En cambio, los despachos de las empresas del Grupo Construya, destinados a la obra residencial, que es la principal tipología de obra en nuestro país, experimentaron una caída de 2,2% mensual desestacionalizada en octubre. Pero, al extender el período de análisis, tanto en el caso del ISAC como del Índice Construya (IC) se mantuvo el escenario de ‘estancamiento’ que venimos planteando en los últimos informes, en un nivel entre 6% y 7% superior al del mismo período del recesivo 2024, y alrededor de 25% por debajo de los máximos alcanzados en los doce años previos. Entre agosto y septiembre del corriente año, el ISAC sin estacionalidad mostró un alza de 0,88% mensual, al tiempo que en la comparación interanual el total de los despachos de insumos resultó 6,8% mayor. Los despachos de los insumos vinculados a la obra gruesa resultaron 0,87% mayores a los de agosto, con lo que compensaron de manera parcial las bajas observadas en los dos meses previos. Y en el caso de las entregas de los insumos relacionados a las terminaciones, se verificó una mejora de 1,17% mensual, que se sumó a la suba de 1,2% que habían registrado el mes anterior. En tanto, los despachos de asfalto fueron los que peor performance describieron (-6,1% mensual), tras cinco meses en los cuales habían registrado una importante recuperación, si bien partiendo de un nivel mínimo como el que alcanzaron durante 2024.Al comparar los envíos al mercado de septiembre de 2025 con el promedio corregido por estacionalidad de los realizados en los últimos diez meses (dic. ’24-sep. ’25), el ISAC registró un alza de sólo 0,9%. Y eso fue producto del sostenimiento de los despachos de insumos para obra gruesa, que se combinó con las recuperaciones de 1,6% de los destinados a terminaciones y de 11,9% de los de asfalto. La desagregación del ISAC por grupos de insumos mostró una importante heterogeneidad de comportamientos en septiembre, tal como surge del siguiente gráfico. Hubo seis grupos de insumos con mayores entregas, que fueron desde 12,8% mensual desestacionalizado (placas de yeso) hasta 0,4% (hierro redondo y acero para la construcción), y seis grupos de insumos con menores despachos, los que tuvieron caídas de 0,2% (yeso) hasta 6,1% (asfalto). Por su parte, los despachos de cemento Portland no mostraron cambios con relación al mes previo, pero las estadísticas que elabora la AFCP indicaron que en octubre se recuperaron con relación a septiembre, totalizando 967,8 mil toneladas, y establecieron el undécimo mejor décimo mes de los últimos cuarenta y cinco años. Y en lo que respecta a la ocupación formal en la construcción, según las estadísticas del IERIC en agosto se contabilizaron 357,3 mil puestos de trabajo, es decir 0,4% más que en julio y 1,8% más que en agosto de 2024. Con estos guarismos, desde el piso alcanzado en junio del año pasado, la construcción recuperó 12,9 mil puestos de trabajo (+3,7%). Pero, como se puede observar en el gráfico siguiente, desde febrero del presente año la cantidad de puestos de trabajo formales en el sector se estabilizó, resultando el número de ocupados de agosto apenas 0,5% mayor al promedio de los últimos siete meses. Por último, en cuanto a las perspectivas a corto plazo, referidas al trimestre octubre-diciembre de 2025, la encuesta del INDEC arrojó un mejor clima entre los constructores. Entre los que ejecutan obras privadas, casi 10% consideró que su actividad mejorará en el período de la referencia (+2,3 puntos porcentuales respecto a la medición previa) y otro 67,0% respondió que se mantendrá en el nivel presente (+2,1 puntos porcentuales). A la inversa, la proporción de respuestas negativas descendió 4,4 puntos porcentuales, para representar 23,3% del total. Entre los constructores de obras públicas, 13,3% opinó que su nivel de obra mejorará en el último trimestre del año (+2,2 puntos porcentuales) y 64,5% consideró que lo mantendrá sin cambios (+4,5 puntos porcentuales). En tanto, la proporción de los que esperan una reducción descendió a 22,2% (-6,7 puntos porcentuales).Y al extender el horizonte al mediano plazo (+/- 18 meses), en agosto la superficie autorizada a construir obras privadas totalizó 1,45 millones de metros cuadrados en el conjunto de los 246 municipios relevados de forma periódica por el INDEC, lo que arrojó una suba de 1,5% interanual (+21,4 mil m2). De esta forma, en los primeros ocho meses de 2025 se aprobó un total de 10,39 millones de metros cuadrados, es decir 7,4% más que en enero-agosto de 2024 (+720,1 mil m2). En la provincia de Buenos Aires se autorizaron 3,57 millones de metros cuadrados en el período analizado, lo que arrojó una suba de 14,1% interanual, casi duplicando el ritmo de recuperación del total general y llegando a representar 34,4% del total autorizado en lo que transcurrió del año. En el caso de la Ciudad de Buenos Aires, se aprobaron 1,325 millones de metros cuadrados, 17,3% más que en enero-agosto de 2024, con lo que su participación subió a 12,8% del total. En tercer lugar se ubicó Córdoba con 9,7% del total, un guarismo elevado cuando se pone en perspectiva, pero que resultó muy inferior al pico extraordinario alcanzado en los primeros ocho meses del año pasado (12,6% del total; -17,4% interanual). En cuarto y quinto lugar se mantuvieron Santa Fe (8,4%; +0,3% anual) y Mendoza (6,1%; +1,5% anual), seguidas por Entre Ríos (4,3%; +6,5% anual).La desagregación por municipios dejó los siguientes guarismos: CABA (12,8%), Córdoba capital (Córdoba; 4,5%)La Plata (PBA; 4,1%), , Tigre (PBA; 3,5%), Rosario (Santa Fe; 2,2%), Luján de Cuyo (Mendoza; 2,1%), Moreno (PBA; 2,0%), Neuquén (Neuquén; 1,8%), Almirante Brown (PBA; 1,6%), y Berazategui (PBA; 1,4%).